庚子新春，远比我们预期中更有挑战，于此同时中国也展现了强劲韧性以对抗此次新冠病毒的蔓延及影响。第一太平戴维斯研究部从中国整体经济及房地产市场视角出发，全面探讨此次疫情带来的影响。

拐点之后，经济复苏将循序渐进

尽管短期难免经历大幅冲击，但支撑中国长期发展的基本面不变，经济增速亦将随疫情结束而回归潜在正常速率。预计随着改革推进，将吸引更多外资涌入中国。而疫情引发的思考与经验将引导政府完善治理水平，优化社会环境。

新冠疫情发生正值经济转型时期，预计后续复苏将聚焦深化改革、产业升级、区域一体化、跨部门协作等关键领域。

中国宏观经济韧性与非典时期大有不同

中国经济体量目前已逼近百万亿人民币，规模庞大，全产业布局广阔、资源丰富，与“非典”时期相比，具有更强韧性应对紧急事件影响。

截至二月中，新型冠状病毒死亡率约2.2%（湖北省外约0.4%）， 低于SARS（9.6%），远低于MERS（34.4%）、H1N1（17.4%）等其他重大国际性疫情。

目前仍在执行的封路、自我隔离等政策是影响经济短期走势的重要因素，有望随疫情防控进展逐步取消。

各细分市场预计将在数月后陆续回暖

多地出台政策更多侧重扶持中小企业

房地产细分市场的韧性与机会

伴随疫情结束，细分市场预计将在数月后陆续回暖。政府已陆续推出多项扶持政策，帮助企业解燃眉之需。公共服务、员工及消费者健康、物业管理品质将成为行业未来关注焦点：

·办公楼：企业选址计划将在一两个月后重启，重点关注医疗健康、金融保险、科技相关行业的发展机会。

·零售：有望于疫情结束后逐步回归常态，并于下半年全面回暖；中国已是全球第二大消费市场，年增速维持8%，品牌长期发展信心未受影响。

·住宅：伴随预售证发放，以及积压的购房需求陆续释放，核心城市有望于年中开始逐步回暖；但高端租赁市场恢复需更多时日。

·投资：急需现金支持的物业持有者将进一步降低价格预期，机会型投资者可适时入场。

办公楼市场:短期承压，关注重点行业

?大量企业员工转为在家办公，在智能办公平台、在线办公工具的辅助下，企业服务端的运营并未停摆。

?企业短期关注焦点仍在复工时间、员工安全等疫情相关层面。疫情完全结束后将在一两个月后陆续重估公司业务发展、选址搬迁事项。

?交付延迟将导致全年供应将有所下降，市场近年供过于求的压力将略有缓解。

?雇主对健康的持续关注及对高品质物业管理的需求，将令优质甲级办公楼的价值更为凸显。

?由于小型租户居多、短期租约为主，加之更多员工转而在家办公，联合办公在此轮疫情中经受剧烈冲击

?预计医疗、保险、科技行业在疫情后将迎来巨大发展机遇，业主应把握窗口期加以关注。

?中短期内，大中型国企将成为市场需求主力，伴随改革开放力度增大，外企需求有望增长

来源：美国商会上海分部基于对127家美国企业的调查

零售市场:各业态影响不同，期待反弹

来源：CEIBS, 第一太平戴维斯市场研究部

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若新冠疫情在今年3月底之前得以有效控制，零售市场有望随之逐步回暖。

?品牌年度焦点已转至夏季后的市场，预计下半年伴随大量推广活动，市场将重现活力。

?部分品牌临时关闭店铺，一季度甚至上半年销售将受影响，但几乎没有品牌质疑市场长期前景。年内品牌将着重于重估年度增长目标及开店计划。

?多个业主为租户提供一周至两个月不等的免租期共度难关，市场租金短期内将有所下调，但预计此举难以延续至下一季度。

?疫情期间消费方式向线上转移，将引发更多品牌探索线上线下结合途径。